长江商报记者 明鸿泽

纵横资本市场5年，几经折腾后，周世平试图抱央企大腿谋求突围。

周世平曾是互联网金融领域知名人物，其创立的红岭创投领先同业。2015年7月，周世平出资3.96亿元通过受让股权入股深南股份(9.880, -0.21, -2.08%)（时名三元达），并在随后多次增持成功掌控了公司。这在当时，市场一度解读周世平试图将红岭创投借壳上市。

然而，深南股份易主4年，经营业绩不堪入目，陷入一年微利一年亏损的循环中，而扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）连亏4年。4年来，公司也未曾派发过现金红利。

公司经营业绩欠佳，周世平的日子也不好过，其左手质押右手增持，而随着二级市场股价调整，周世平高比例质押的风险随之而来。今年6月10日、11日，周世平所持股权就两次被强制平仓。

危难之际，周世平多方突围。今年5月，深南股份宣布通过发行股份及支付现金方式收购威海怡和100%股权，进入军工专用装备制造领域。今年9月3日，公司又宣布与中国新兴交通物流有限责任公司（简称新兴物流）签署合作意向书，拟增资中华新兴能源交通有限责任公司（简称新兴能源）。一旦增资完成，深南股份将抱上央企大腿。

尚未搭上央企快车，深南股份的股价半月已上涨70%，周世平的平仓风险暂时解除。但重组事宜未定，深南股份资金不足，周世平真的安全了吗？

上半年再度亏损

深南股份深陷亏损中。

今年上半年，深南股份实现营业收入9960.22万元，去年同期为4322.10万元，同比增长130.45%。净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）-601.47万元，去年同期为-2388.82万元，同比减亏1787.35万元，减亏幅度为74.82%。扣非净利润为-574.29万元，较去年同期的-2360.46万元增长了75.67%。

上半年，深南股份的毛利率、净利率为38.60%、0.46%，去年同期为46.75%、-55.11%。虽然毛利率明显下降，但净利率成功转正。

不过，公司的经营现金流状况不佳。上半年，公司经营现金流净额为-0.44亿元，去年同期为净流入0.15亿元，同比减少0.59亿元，降幅为396.32%。

这不是深南股份的首次亏损，而是其经营常态。

深南股份的前身是三元达，2010年在深交所挂牌上市。当初，公司主营无线通信网络优化技术的研发与产品的生产、销售和服务，即2G、3G移动通讯、数字电视等无线网络优化覆盖设备，拥有从部件、模块到整机，以及嵌入式软件的自主知识产权。但其经营业绩不理想，2013年、2014年连亏2年。

2015年，退市危机之下，原股东黄国英、郑文海、黄海峰、林大春四人合计将所持的3600万股股权转让给周世平，后者因此持有13.33%股权，跻身为第一大股东。

入主之后，周世平努力推动公司转型，并多次筹划重大资产重组、资产收购等事宜，但转型之路步履维艰。直到去年，公司才完成对广州铭诚计算机科技有限公司（简称广州铭诚）51%股权收购，交易价格为1.28亿元。因此，公司主营业务变更为大数据信息服务，同时更名为深南股份。

总体来看，2015年至2018年的四年，深南股份营业收入不断萎缩，2015年为4.79亿元，去年仅有1.82亿元。这四年，其净利润分别为2937.67万元、-1.05亿元、767.18万元、-4906.78万元，盈亏交替进行。扣非净利润为-1.13亿元、-1.11亿元、-5614.81万元、-3484.16万元，连续四年亏损。

接连并购投资突围

陷入转型之困的深南股份正试图大举并购突围。

周世平原是红岭创投实控人、董事长，曾因大单模式而备受市场关注。在互联网金融野蛮疯狂生长之际，周世平成功拿下了深南股份这个壳资源，市场一直有预期，周世平是在为红岭创投借壳上市铺路。

周世平似乎也有这样的打算。接手深南股份后，其致力于剥离深南股份原有亏损较重的通讯业务，扩张金融业务，不过，重组红岭创投的愿望一直未能实现。2017年8月，深南股份回复深交所问询时明确表示，公司计划未来一年内无与红岭创投进行重大资产重组的计划或安排，并承诺在未来两个月内不再筹划重大资产重组。

装入红岭创投不成，原有传统亏损业务要剥离，深南股份只能独立发展，唯一途径是外延式并购。

去年6月，深南股份作价1.28亿元收购广州铭诚51%股权，今年9月11日，公司又作价0.9亿元收购其30%股权。

今年7月，公司又宣告作价1000万元收购深圳市亿钱贷电子商务有限公司16.33%股权，加码类金融业务。

备受关注的是，今年5月15日，深南股份推出了重大资产重组，拟通过发行股份及支付现金方式收购威海怡和专用设备制造有限公司（简称威海怡和）100%股权，后者主营业务为军事后勤保障装备及武器装备的研发设计、生产制造和技术保障服务。交易完成后，公司将进入军工专用装备制造领域。由于公司资金不足，本次收购还需配套募资。

目前，尽调、评估工作尚在进行中。从公司已经披露的信息看，截至去年底，威海怡和总资产4.93亿元、净资产1.32亿元，去年营业收入4.09亿元，总资产、营业收入均超过深南股份。交易对方承诺，2019年至2021年，威海怡和实现的扣非净利润分别不低于4000万元、5500万元、6500万元。

显然，如果本次重组成功，威海怡和顺利兑现业绩承诺，深南股份的经营状况将大为改善。

此外，周世平还计划参与央企混改。今年9月3日晚，深南股份公告，公司与新兴物流签署合作意向书，拟增资新兴物流全资子公司新兴能源。后者拟采用增资扩股方式征集投资方，引入的投资方持股比例合计为70%。

周世平的危与机

加杠杆布局让周世平背上了沉重的包袱，如今仍被压得喘不过气来。

2015年7月，周世平出资3.96亿元入主深南股份，此后，其频频在二级市场增持，通过融资融券、信托计划、红岭控股等多个账户进行增持。截至今年5月，周世平直接间接合计持有深南股份31.51%股权。

据长江商报记者初步统计，上述增持加上受让股权，周世平合计耗资超过10亿元。

这些资金，并非周世平自身拥有，而是靠融资所得，包括融资融券、信托计划。此外，周世平还采取左手质押融资右手增持方式，不断增持股权。

公告显示，早在2016年7月，周世平就采取股权质押方式融资，当时，其所持的3600万股股权全部被质押。此后，周世平不断增持不断质押。截至今年6月底，周世平直接持有的股权质押率接近60%。此外，红岭控股所持股权中部分被司法冻结。

由于周世平进行股权质押融资时，深南股份的股价处于相对高位。如2016年7月，首次办理质押时，公司股价在16元/股左右，此后，股价一路下行，今年8月15日，最低探至5.15元/股，最大跌幅接近70%。

毫无疑问，加杠杆遭遇股价深度调整，周世平的平仓风险不小。果不其然，今年6月10日、11日，其所持的297.49万股、304.20 万股相继被强制平仓。

因为缺钱，为了应对危机，周世平也积极主动减持所持深南股份。今年5月22日，红岭控股减持540万股。9月16日、17日，周世平直接实施两次减持操作。算上被动减持，周世平合计套现1.03亿元。

值得一提的是，9月16日、17日的减持，则是公司宣布拟参与央企混改后，股价半月飙涨70%的情况下实施减持的。减持之时，股价已被大幅拉高。

拉高股价减持套现，周世平的平仓风险暂时似已解除。不过，截至目前，周世平直接持有深南股份4803.46万股，通过红岭控股持有2562.87万股。以9月20日收盘价10.09元/股计算，市值约为7.4亿元。相较于10亿元入主成本，已经浮亏2.6亿元，其仍然处于危机之中。

周世平控股的红岭控股业绩一不佳。去年，其实现营业收入151万元，净利润则亏损2661万元。

当然，周世平还是有机会，毕竟，其手握上市平台，一旦重组成功，至少是平仓风险将彻底解除。如何才能抓住上市平台机会，这对周世平而言，是一次严峻考验。